一、財務(wù)管理
財務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置(投資)，資本的融通(籌資)和經(jīng)營中現(xiàn)金流量(營運(yùn)資金)，以及利潤分配的管理。
二、財務(wù)管理的目標(biāo)
①產(chǎn)值最大化
②利潤最大化
③股東財富最大化
④企業(yè)價值最大化
三、財務(wù)管理的內(nèi)容
①籌資管理
②投資管理
③營運(yùn)資金管理
④利潤分配管理
四、財務(wù)管理的環(huán)境
①經(jīng)濟(jì)環(huán)境
②法律環(huán)境
③金融市場環(huán)境
④社會文化環(huán)境
五、貨幣時間價值
貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值，也稱為資金時間價值。
貨幣時間價值的形式
①相對數(shù)：沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。
②絕對數(shù)：即時間價值額是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實(shí)增值額，即一定數(shù)額的資金與時間價值率的乘積。
單利的計算
本金在貸款期限中獲得利息，不管時間多長，所生利息均不加入本金重復(fù)計算利息。
P——本金，又稱期初額或現(xiàn)值；
i——利率，通常指每年利息與本金之比；
I——利息；
S——本金與利息之和，又稱本利和或終值；
t——時間。
單利利息計算：I=P×i×t
終值計算：S=P+P×i×t
現(xiàn)值計算：P=S-I
復(fù)利計算
每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。
復(fù)利終值：圖片
其中(1 + i)n被稱為復(fù)利終值系數(shù)或1元的復(fù)利終值，用符號（s/p,i,n）表示。
復(fù)利現(xiàn)值：圖片
其中(1 + i) − n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，或稱1元的復(fù)利現(xiàn)值，用（p/s,i,n）表示。
復(fù)利利息：I=S-P
名義利率與實(shí)際利率
復(fù)利的計息期不一定總是一年，有可能是季度、月、日。當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次，給出的年利率叫做名義利率。
名義利率與實(shí)際利率的換算：i＝（1＋r/m）m——1
i為實(shí)際利率，r為名義利率，m為每年復(fù)利計息次數(shù)。
通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率
名義利率，是指包括補(bǔ)償通貨膨脹（包括通貨緊縮）風(fēng)險的利率。實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實(shí)利率。
1+名義利率＝（1+實(shí)際利率）×（1+通貨膨脹率）
資產(chǎn)的收益與收益率
①資產(chǎn)收益的含義與計算
資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的年收益率，又稱資產(chǎn)的報酬率。
單期資產(chǎn)的收益率 ＝ [利息（股息）收益+資本利得]/期初資產(chǎn)價值（價格）＝利息（股息）收益率+資本利得收益率
②資產(chǎn)收益率的類型
六、償債能力分析
企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。
償債能力分析反映上市公司償債能力的指標(biāo)，主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資本周轉(zhuǎn)率、清算價值比率和利息支付倍數(shù)等。
流動比率
流動比率，表示每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。它反映公司流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度。
公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計÷流動負(fù)債合計
一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力強(qiáng)。通常，該指標(biāo)在200%左右較好。在運(yùn)用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時，還應(yīng)結(jié)合存貨的規(guī)模大小，周轉(zhuǎn)速度、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值等指標(biāo)進(jìn)行綜合分析。如果某一公司雖然流動比率很高，但其存貨規(guī)模大，周轉(zhuǎn)速度慢，有可能造成存貨變現(xiàn)能力弱，變現(xiàn)價值低，那么，該公司的實(shí)際短期償債能力就要比指標(biāo)反映的弱。
速動比率
速動比率表示每1元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為償還的保證，進(jìn)一步反映流動負(fù)債的保障程度。
公式：速動比率＝(流動資產(chǎn)合計——存貨凈額)÷流動負(fù)債合計
一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在100%左右較好。
在運(yùn)用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時，應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款的規(guī)模、周轉(zhuǎn)速度和其他應(yīng)收款的規(guī)模，以及它們的變現(xiàn)能力進(jìn)行綜合分析。如果某公司速動比率雖然很高，但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度慢，且它與其他應(yīng)收款的規(guī)模大，變現(xiàn)能力差，那么該公司較為真實(shí)的短期償債能力要比該指標(biāo)反映的差。
由于預(yù)付帳款、待攤費(fèi)用、其他流動資產(chǎn)等指標(biāo)的變現(xiàn)能力差或無法變現(xiàn)，所以，如果這些指標(biāo)規(guī)模過大，那么在運(yùn)用流動比率和速動比率分析公司短期償債能力時，還應(yīng)扣除這些項目的影響。
現(xiàn)金比率
現(xiàn)金比率，表示每1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物作為償還的保證，反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動負(fù)債的能力。
公式：現(xiàn)金比率＝(貨幣資金＋短期投資)÷流動負(fù)債合計
該指標(biāo)能真實(shí)地反映公司實(shí)際的短期償債能力，該指標(biāo)值越大，反映公司的短期償債能力越強(qiáng)。
資本周轉(zhuǎn)率
資本周轉(zhuǎn)率，表示可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)與長期負(fù)債的比例，反映公司清償長期債務(wù)的能力。
公式：資本周轉(zhuǎn)率＝(貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收票據(jù))÷長期負(fù)債合計
一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司近期的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)的安全性越好。由于長期負(fù)債的償還期限長，所以，在運(yùn)用該指標(biāo)分析公司的長期償債能力時，還應(yīng)充分考慮公司未來的現(xiàn)金流入量，經(jīng)營獲利能力和盈利規(guī)模的大小。如果公司的資本周轉(zhuǎn)率很高，但未來的發(fā)展前景不樂觀，即未來可能的現(xiàn)金流入量少，經(jīng)營獲利能力弱，且盈利規(guī)模小，那么，公司實(shí)際的長期償債能力將變?nèi)酢?/div>
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清算價值比率
清算價值比率，表示企業(yè)有形資產(chǎn)與負(fù)債的比例，反映公司清償全部債務(wù)的能力。
公式：清算價值比率＝(資產(chǎn)總計——無形及遞延資產(chǎn)合計)÷負(fù)債合計
一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司的綜合償債能力越強(qiáng)。由于有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值受外部環(huán)境的影響較大且很難確定，所以運(yùn)用該指標(biāo)分析公司的綜合償債能力時，還需充分考慮有形資產(chǎn)的質(zhì)量及市場需求情況。如果公司有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差，變現(xiàn)價值低，那么公司的綜合償債能力就會受到影響。
利息支付倍數(shù)
利息支付倍數(shù)，表示息稅前收益對利息費(fèi)用的倍數(shù)，反映公司負(fù)債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險程度。
公式：利息支付倍數(shù)＝(利潤總額+財務(wù)費(fèi)用)÷財務(wù)費(fèi)用
一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司償付借款利息的能力越強(qiáng)，負(fù)債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險就小。由于財務(wù)費(fèi)用包括利息收支、匯兌損益、手續(xù)費(fèi)等項目，且還存在資本化利息，所以在運(yùn)用該指標(biāo)分析利息償付能力時，最好將財務(wù)費(fèi)用調(diào)整為真實(shí)的利息凈支出，這樣反映公司的償付利息能力最準(zhǔn)確。
七、營運(yùn)能力分析
企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計算與分析，評價企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額)x100%
應(yīng)收賬款平均余額=(應(yīng)收賬款期初余額+應(yīng)收賬款期末余額）/2
應(yīng)收賬款平均收帳期＝360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=(平均應(yīng)收帳款余額/賒銷收入凈額)×360
存貨周轉(zhuǎn)率（次）＝銷售（營業(yè)）成本÷平均存貨
平均存貨＝（年初存貨+年末存貨）÷2
存貨周轉(zhuǎn)率（天）＝360÷存貨周轉(zhuǎn)率（次）
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額
流動資產(chǎn)平均余額＝(期初流動資產(chǎn)＋期末流動資產(chǎn))/2
固定資產(chǎn)利用率＝產(chǎn)品銷售收入凈額÷固定資產(chǎn)平均凈值
其中：固定資產(chǎn)平均凈值=(期初凈值+期末凈值)÷2
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入總額/平均資產(chǎn)總額
資產(chǎn)平均余額=（期初資產(chǎn)總值+期末資產(chǎn)總值）/2
八、盈利能力分析
反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo),主要有銷售利潤率、成本費(fèi)用利潤率,資產(chǎn)總額利潤率、資本金利潤率、股東權(quán)益利潤率。
(一)銷售利潤率
銷售利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)銷售收入凈額達(dá)比率。它反映企業(yè)銷售收入中,職工為社會勞動新創(chuàng)價值所占的份額。
其計算公式為:銷售利潤率=利潤總額/銷售收入凈額×100%
該項比率越高,表明企業(yè)為社會新創(chuàng)價值越多,貢獻(xiàn)越大,也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時,為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤,實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。
(二)成本費(fèi)用利潤率
成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計算公式為：
成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額×100%
該比率越高,表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高、這是一個能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。
(三)總資產(chǎn)利潤率
總資產(chǎn)利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率,即過去所說的資金利潤率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。
其計算公式為:總資產(chǎn)利潤率＝利潤總量/資產(chǎn)平均總額×100%
資產(chǎn)平均總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。此項比率越高，表明資產(chǎn)利用的效益越好，整個企業(yè)獲利能力越強(qiáng),經(jīng)營管理水平越高。
(四)資本金利潤率和權(quán)益利潤率
資本金利潤率是企業(yè)的利潤總額與資本金總額的比率，是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力的指標(biāo)。
計算公式為:資本金利潤率=利潤總額/資本金總額×100%
這一比率越高,說明企業(yè)資本金的利用效果越好，反之，則說明資本金的利用效果不佳。
權(quán)益利潤率是企業(yè)利潤總額與平均股東權(quán)益的比率。它是反映股東投資收益水平的指標(biāo)。
計算公式為:權(quán)益利潤=利潤總額/平均股東權(quán)益×100%
股東權(quán)益是股東對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益，凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額。股東權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。平均股東權(quán)益為年初股東權(quán)益額與年末股東權(quán)益額的平均數(shù)。
該項比率越高,表明股東投資的收益水平越高,獲利能力越強(qiáng)。反之，則收益水平不高,獲利能力不強(qiáng)。
權(quán)益利潤率指標(biāo)具有很強(qiáng)的綜合性，它包含了總資產(chǎn)和凈權(quán)益比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和(按利潤總額計算的)銷售收入利潤率這三個指標(biāo)所反映的內(nèi)容。
各指標(biāo)的關(guān)系可用公式表示如下:
股東權(quán)益利潤率=利潤總額/平均股東權(quán)益=(總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益)×(銷售收入/總資產(chǎn))×(利潤總額/銷售收入)
為了反映投資者可以獲得的利潤，上述資本金利潤率和股東權(quán)益利潤率指標(biāo)中的利潤額,也可按稅后利潤計算。
九、發(fā)展能力分析
銷售增長率=本年銷售增長額÷上年銷售額×100%
資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/上年資產(chǎn)總額×100%
股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額×100%
利潤增長率=本年利潤總額增長額/上年利潤總額×100%
資本成本
資本成本：衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度
資本成本的內(nèi)容
①資金籌集費(fèi)
資金籌集費(fèi)指在資金籌集過程中支付的各項費(fèi)用，如發(fā)行股票、債券支付的印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)、資信評估費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、廣告費(fèi)等。
②資金占用費(fèi)
資金占用費(fèi)指占用資金支付的費(fèi)用，如股票的股息、銀行借款和債券利息等。相比之下，資金占用費(fèi)是籌資企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的，而資金籌集費(fèi)通常在籌集資金時一次性發(fā)生，因此在計算資本成本時可作為籌資金額的一項扣除。
資本成本的分類
①個別資本成本，是指企業(yè)各種長期資金的成本率，包括普通股成本、留存收益成本、長期借款成本、債券成本等。企業(yè)在比較各種籌資方式時，使用個別資本成本。
②加權(quán)平均資本成本，是指企業(yè)全部長期資金的加權(quán)平均資本成本率。企業(yè)在進(jìn)行長期資本結(jié)構(gòu)決策時，使用加權(quán)平均資本成本。
③邊際資本成本，是指企業(yè)追加籌集長期資金的加權(quán)平均資本成本率。企業(yè)在進(jìn)行追加籌資決策時，使用邊際資本成本。
十、資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本價值的構(gòu)成及其比例關(guān)系。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本價值的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長期的股權(quán)資本與債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。
種類
資本結(jié)構(gòu)可以從不同角度來認(rèn)識，于是形成各種資本結(jié)構(gòu)種類，主要有資本的屬性結(jié)構(gòu)和資本的期限結(jié)構(gòu)兩種。
①資本的屬性結(jié)構(gòu)：資本的屬性結(jié)構(gòu)是指企業(yè)不同屬性資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系。
②資本的期限結(jié)構(gòu)。資本的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系。
資本結(jié)構(gòu)的價值基礎(chǔ)
資本的賬面價值結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本按歷史賬面價值基礎(chǔ)計量反映的資本結(jié)構(gòu)。
資本的市場價值結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本按現(xiàn)實(shí)市場價值基礎(chǔ)計量反映的資本結(jié)構(gòu)。
資本的目標(biāo)價值結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本按未來目標(biāo)價值計量反映的資本結(jié)構(gòu)。
資本結(jié)構(gòu)的三要素
成本要素、風(fēng)險要素、彈性要素。
十一、普通股籌資
籌資公司通過普通股籌措資本的一種方法。應(yīng)選擇較為適宜的某種普通股。
普通股融資的優(yōu)點(diǎn)
①發(fā)行普通股籌措資本具有永久性，無到期日，不需歸還。這對保證公司對資本的最低需要、維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展極為有益。
②發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和經(jīng)營需要而定，經(jīng)營波動給公司帶來的財務(wù)負(fù)擔(dān)相對較小。由于普通股籌資沒有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險較小。
③發(fā)行普通股籌集 的資本是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實(shí)力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障，增強(qiáng)公司的舉債能力。
④由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響(通常在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時普通股也隨之升值)，因此普通股籌資容易吸收資金。
普通股融資的缺點(diǎn)
①普通股的資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報酬率。其次，對于籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不像債券利息那樣作為費(fèi)用從稅前支付，因而不具抵稅作用。此外，普通股的發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券。
②以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán)。此外，新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會降低普通股的每股凈收益，從而可能引發(fā)股價的下跌。
③股票籌資時間跨度長，競爭激烈，可能無法滿足企業(yè)緊迫的融資需求。
十二、長期負(fù)債籌資
長期負(fù)債籌資是指歸還期在一年以上的負(fù)債籌資，主要包括長期借款籌資、債券籌資、融資租賃籌資三種形式。
十三、現(xiàn)金流量分析
現(xiàn)金流量分析，現(xiàn)金凈流量是指現(xiàn)金流入和與現(xiàn)金流出的差額。現(xiàn)金凈流量可能是正數(shù)，也可能是負(fù)數(shù)。如果是正數(shù)，則為凈流入；如果是負(fù)數(shù)，則為凈流出。現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)各類活動形成的現(xiàn)金流量的最終結(jié)果。
項目現(xiàn)金流量
①初始現(xiàn)金流量
②營業(yè)現(xiàn)金流量
年營業(yè)凈現(xiàn)金流量（NCF）＝營業(yè)收入——付現(xiàn)成本——所得稅＝稅后營業(yè)利潤＋非付現(xiàn)成本
＝收入×（1——所得稅稅率）——付現(xiàn)成本×（1——所得稅稅率）＋非付現(xiàn)成本×所得稅稅率
③終結(jié)現(xiàn)金流量
包括固定資產(chǎn)殘值收入或變價凈收入、原有墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回及停止使用的土地的變價收入等。
凈現(xiàn)值
凈現(xiàn)值（NPV）＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值——原始投資額現(xiàn)值
現(xiàn)值指數(shù)（PVI）
PVI＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資現(xiàn)值
回收期（PP）
PP＝初始投資額/每年NCF
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